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Recorte de Impuestos EU: El cinismo de la reforma fiscal de Trump

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Éste es el texto íntegro de nuestra última colaboración en Excélsior, el cual también puede leer en la edición impresa de dicho diario, en la sección de Economía a Detalle de su cuadernillo de Dinero, o en el siguiente link de Dinero en Imagen. 

Se acabó septiembre y, para Wall Street, fue de nuevo primoroso. El mes terminó con el S&P’s 500 en récord histórico, con una ganancia de 1.9% en el mes. Nada mal si recordamos que, tradicionalmente, septiembre es el peor mes para la bolsa y, que en los septiembres de los tres años previos, dicho índice había registrado pérdidas. Por tanto, habría que remontarse a septiembre de 2013 para ver un desempeño mejor del S&P’s 500 (+3.0%).  De modo que el auge de Wall Street ha continuado en septiembre sin importarle ni los devastadores huracanes que han asolado a Estados Unidos, ni las amenazas de guerra con Corea del Norte, ni los continuos desencuentros en Washington. Y la razón del éxito de septiembre se debe en gran medida a las expectativas de que, ahora sí, se está trabajando en la reforma tributaria, ésa que va a aliviar los bolsillos de los ciudadanos, va a robustecer las arcas de las empresas y va a propiciar la repatriación de las utilidades de las grandes corporaciones estadounidenses en el extranjero. 

Como se sabe, Donald Trump todavía no ha logrado sacar adelante ninguna iniciativa legislativa, ni siquiera la revocación del “Obamacare” después de varios intentos frustrados. Y ahora va con todo por la reforma fiscal. Sin embargo, su propuesta vuelve a pecar de lo mismo de siempre: su cinismo. En el documento presentado el pasado miércoles, Trump vendió su reforma como una propuesta que simplifica el sistema impositivo y que sobre todo favorece a la clase media y a las pequeñas empresas, a quienes quiere dar mayores recursos para fortalecerlos. Y aprovechó para lanzar su mensaje de buen samaritano: aunque esa reforma, como una de las grandes fortunas que es,  a él le costará personalmente mucho dinero, hará lo correcto por y para el pueblo. Ahora bien, a estas alturas es difícil creerle, más a quien se ha resistido a publicar su declaración de impuestos. Hasta la fecha, la Casa Blanca da la impresión de haber funcionado como una subsidiaria de The Trump Organization.

Sí es verdad que el sistema será simplificado. El impuesto sobre la renta de las personas físicas será reducido de siete tipos impositivos a sólo tres, de 12%, 25% y 35%, si bien se desconoce a qué tramos de renta se aplicarán dichos tipos impositivos. A su vez duplicó el monto sobre el que no se aplicará impuestos: los contribuyentes individuales estarán exentos de pagar impuestos en sus primeros 12,000 dólares y para los matrimonios hasta los 24,000. Ahora bien, el proyecto propone eliminar casi todas las deducciones impositivas salvo los intereses de hipotecas de vivienda y las donaciones para causas caritativas, y además se suprimirán las deducciones para los impuestos estatales y locales.

Por tanto, hay dos noticias, una buena y una mala: te bajaré el tipo impositivo, pero te quitaré muchas de las deducciones que se están aplicando en la actualidad. ¿Cuál es el balance? No lo sabemos. El jefe de asesores económicos de la Casa Blanca, Gary Cohn, ha afirmado que “no puede garantizar” que las familias de clase media vayan a pagar, al final del día, menos impuestos bajo el nuevo esquema fiscal. Pero para el Centro de Políticas Tributarias de Estados Unidos (TPC por sus siglas en inglés), en un informe preliminar, saca una conclusión más contundente: el recorte de impuestos favorecerá a los más ricos.

Según sus cálculos, los ingresos después de impuestos de todos los contribuyentes estadounidenses aumentarán un 2.1% en promedio respecto a la situación actual, o tendrá algo así como 1,570 dólares más en el bolsillo. Si ordenamos los ingresos en quintiles, el más alto, el de mayores ingresos, verá como aumenta su ingreso después de impuestos en 8,470 dólares, o un 3.3%. Sin embargo, en el quintil más bajo, el incremento apenas será de 60 dólares, que supondría un mero incremento de 0.5% respecto a la situación actual. Si tomamos el tercer quintil como la clase media, sus ingresos mejorarán en 660 dólares, o un 1.2%. Por tanto, el esquema parece más bien regresivo y la clase media, a esa que según Trump quiere ayudar, no se verá tan beneficiada.

¿Y cómo le irá a Trump, a nuestro Robin Hood que tanto se sacrifica por las clases más desfavorecidas? El 1% de los estadounidenses con mayores ingresos, eso que hacen más de 730,000 dólares al año, lograrán que sus ingresos después de impuestos crezcan un 8.5% respecto a la situación actual, lo que significa 129,030 dólares más en sus cuentas bancarias. Más beneficiados aún será el exclusivo club del 0.1%, con un ahorro fiscal del 10.2%.

Pasemos al impuesto sobre las utilidades corporativas. Aquí la atención está puesta sobre las pequeñas empresas, esas compañías familiares o de propietario único, limitadas, cuyas utilidades se trasladan a los ingresos del propietario (entidades Pass-Through en inglés). Esas entidades constituyen el 95% de las 30 millones de empresas estadounidenses. A este universo pertenecen los restaurantes, las estéticas, las lavanderías o las pequeñas empresas manufactureras, pero también los despachos de abogados, los “hedge funds”, o las empresas dedicadas a bienes inmuebles como The Trump Organization. Actualmente, esas entidades puede llegar a pagar un 39.6% para las rentas más altas, por encima del tipo máximo que existe para las corporaciones en la actualidad (35%). La idea es reducirlo a un 25%, para adecuarlo a la nueva tasa de 20% que Trump propone en la reforma para las corporaciones. Los demócratas posiblemente apoyaran esta iniciativa si se refiriera a esas pequeñas empresas que crean empleos en el sector manufacturero o a los pequeños locales familiares, pero ¿a los “hedge funds” y a otras entidades de Wall Street? ¿Cómo se podría discriminar entre unas y otras? O el Congreso encuentra una solución o no será fácil encontrar el respaldo a esa medida que abre espacios a las grandes fortunas para sortear el pago de impuestos. 

Pero además de que es regresivo en el impuesto sobre la renta y que ofrece vías de escape para las grandes fortunas de Wall Street, entre ellos a Trump, otro asunto que preocupa es la pérdida de ingresos. El estudio del TPC estima que las arcas del gobierno perderán 2.4 billones de dólares en los primeros diez años y 3.2 billones durante la segunda década. Y lo peor, que no está claro como Trump pretende compensar esos menores recursos para que el déficit no se amplíe: de una encuesta de Bloomberg entre 26 economistas, 21 estimaron que el déficit se elevará.

Ahora el tema es ¿triunfará Trump, por fin, con esta propuesta? ¿Pasará la criba del Congreso o volverá a ser bloqueada? De nuevo la clave estará en el Senado: si los demócratas rechazan en bloque la propuesta, los republicanos sólo pueden perder dos senadores para aprobar cualquier ley. La cosa es que hay al menos seis senadores republicanos que reniegan de cualquier propuesta que signifique aumentar el déficit, y que han fruncido el ceño con la propuesta de Trump. Estos republicanos se preguntan: ¿para qué elevar el déficit y hacer una política fiscal expansiva si la economía crece bien y estamos en pleno empleo? ¿Para qué desajustar las cuentas y crear desequilibrios? Mucho trabajo queda por hacer. Pero de momento al mercado le ha gustado: Wall Street está en nuevos récords y sobre todo volaron las pequeñas empresas: el Russell 2000, donde cotizan las empresas de pequeña capitalización bursátil, se disparó en septiembre un 6.1% frente al 1.9% del S&P’s 500.

INFOGRAFÍA

Pese a los destrozos de los huracanes, la tensión con Corea del Norte y los encontronazos en Washington, septiembre, el peor mes tradicionalmente para la bolsa, se saldó con el S&P’s 500 en un nuevo récord. En el mes, el S&P ganó un 1.9% tras tres septiembres consecutivos de pérdidas. La razón: la expectativa de que el tan cacareado recorte de impuestos empezaría a dar sus primeros pasos…

Fuente: Bloomberg

… aunque la reforma se vendió como una gran plan para favorecer a la clase media, un estudio del TPC reveló que los más favorecidos serían los más ricos: los ingresos después de impuestos del 1% de los estadounidenses que más ganan (donde se encuentra Trump) se incrementarían, bajo la propuesta del gobierno, en un 8.5%. En la clase media (tercer quintil) el aumento sería del 1.2%...

Fuente: Centro de Políticas Tributarias de EU (TPC)

… pero hay más asuntos controvertidos. Otro tema es el tratamiento fiscal que se daría a las empresas pequeñas, de carácter familiar. Aunque se pretende ayudarlas, la realidad es que en ese universo también entran los hedge funds y otras empresas de Wall Street muy acaudaladas. Además, la pérdida de ingresos significaría, para un 80% de los analistas, un aumento en el déficit fiscal… 

Fuente: Encuesta Bloomberg

… que el Congreso de EU, sobre todo el Senado, apruebe la reforma tributaria no será fácil, sobre todo si tres o más senadores republicanos se oponen a cualquier reforma que implique un aumento sustancial del déficit que signifique mayores impuestos en el futuro. Entre tanto, a Wall Street le fue muy bien, sobre todo a las empresas de pequeña capitalización que cotizan en el Russell 2000

Fuente: Elaboración llamadinero.com con Datos de Bloomberg

 

 

 

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