Minutas de la Fed: No habría cambios en la tasa antes de abril.

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La Reserva Federal ha publicado sus minutas de la reunión llevada a cabo los días 16 y 17 de diciembre pasado. En su documento destacó que no es probable que eleve tasas antes del mes de abril luego de que un número considerable de miembros del Comité Federal de Mercado Abierto expresara su creencia sobre la baja inflación.

Del día de hoy al mes de abril, habrán pasado dos reuniones de política monetaria, una el 27 y 28 de enero y la otra el 17 y 18 de marzo. Es así que se esperaría que sea en la reunión del 28 y 29 de abril cuando la Fed termine con la racha de más de 6 años con tasas en 0%.

La decisión de elevar su tasa de interés por parte de la Fed antes de medio año está basada en  la revisión de las condiciones actuales de la economía norteamericana realizada por los miembros del Comité, quienes consideraron que la actividad se está expandiendo a una tasa moderado y que el mercado laboral ha mejorado de forma consistente con sólidos números de creación de empleo. En ese mismo sentido, los oficiales de la Fed argumentaron que el consumo privado mejoraría conforme la creación de empleos continúe con su actual tendencia, así como también esperarían que la inflación regrese poco a poco a su objetivo de 2%.

Pese a ello, los miembros del comité creen que los riesgos se encuentran en la coyuntura internacional, en especial si el precio del crudo continuaba cayendo, situación que ha sucedido, pues desde el 17 de diciembre a la fecha, el precio del WTI se ha despeñado 15% por lo que es posible que este aviso por la Fed continúe en las siguientes dos reuniones, sobre todo si la inflación se ve amenazada en los precios a la importación que serán afectados por el crudo.

Respecto del ritmo de incrementos en la tasa, las minutas mostraron que la mayoría de los miembros del Comité opinaron que sería apropiado mantener la tasa de los fondos federales por debajo de su proyección de largo plazo al menos hasta 2016, con lo que estarían alcanzando un nivel cercando al “normal” de largo  plazo por el final de 2017. En este sentido, la Fed da un mensaje de calma, disminuyendo la expectativa de un incremento radical y agresivo de la tasa de interés.

Los mercados tras el anuncio suben de forma impresionante: 1.04% el Dow Jones, 1.13% el S&P 500 y 1.22% la Bolsa Mexicana de Valores. El bono de 10 años se encuentra en 1.96% con lo que ha bajado 97 puntos base en el último año, y 33 puntos base en el último mes. En ese sentido, la curva de rendimientos tendería a aplanarse en el corto plazo si la Fed comienza a subir tasas de corto plazo y las tasas de largo y mediano mantienen la tendencia actual.

 

Variable

2014

2015

2016

2017

Largo Plazo

Cambio en PIB Real

2.3 - 2.4

2.6 - 3.0

2.5 - 3.0

2.3 - 2.5

2.0 - 2.3

Tasa de desempleo

5.8

5.2 - 5.3

5.0 - 5.2

5.2 - 5.5

5.2 - 5.5

Inflación Consumo Personal

1.2 - 1.3

1.0 - 1.6

1.7 - 2.0

2.0

2.0

Inflación Central Consumo Personal

1.5 - 1.6

1.5 - 1.8

1.7 - 2.0

N.D.

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